AVI global trust : halfjaarsresultaten per 31/03/2022

Update : 26/06/2022

Mijn koersdoel : 193Gbp (8%)          Koers : 180Gbp

https://www.aviglobal.co.uk/             GB0001335081

Punten : 6                                         Status : houden

AVI zoekt 

- ondernemingen die ondergewaardeerd zijn tov. hun nav

- hoge kwaliteits ondernemingen met sterke potentiële groei

- ondernemingen met een groei potentie door een keerpunt in de marktsentiment tov de onderneming, lage economische waarde

Geografische spreiding : 24%Europa + 28%Japan + 12%Asië + 23%USA + 7%Latam,Africa,Em.Europa + 6%UK

Sector spreiding : 27% closed-end funds + 43% holdings + 30% special situations

Avi Global Investment trust vnl. gepositioneerd in  9%PershingSquare + 6,6%Exor + 6,2%AkerASA + 6,1% OakleyCapital + 5,8%ThirdPoint + 5,5%KKR + 5,4%Sony + 5,3%FondulProperties  + 4,2%ChristianDior 

Per 31/03/2022

Total return : NAV +1,3% → MSCI all country world ex-US -1,4%

Koers total return : -1,2%

10 years Total return NAV : 11,3% op jaarbasis → MSCI all country world ex-US 9%

Discount 9,1% vs 7,7%yoy

Expense ratio : 0,87% vs 0,84%yoy

Men gebruikt aankoop eigen aandelen om de discount gelijk te houden.

De huidige koers is 12% lager dan 30/09/2021, de nav is in dezelfde periode met bijna 9% gedaald. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 14,5%cagr ; 

  10 jaar geleden had je 8%cagr.

Mijn koersdoel 12% hoger dan de huidige koers.

Al 28 jaar is het dividend niet verlaagd. De nav is 9% gezakt onder het niveau van 30/9. De discount van 11%, ligt in lijn met de historische gemiddelde. Correct gewaardeerd, bij een verzwakking van de koers is dit altijd een aandeel om op te pikken. De nav houdt goed stand in deze beer-markt. Bij daling onder de 180GBx zou ik kopen. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Retail Estates : jaarresultaten per 31/03/2022

Update : 08/06/2022

Mijn koersdoel : 74,36(2%)              Koers : 73,1€           Hun koersdoel : 76,33(4%)

http://www.retailestates.com/en          BE0003720340

Punten : 8                                            Status : kopen onder koersdoel

Retail Estates nv belegt hoofdzakelijk in Belgisch winkelvastgoed gelegen aan de rand van woonkernen of invalswegen naar stedelijke centra.

De resultaat van het boekjaar 2020-21 en de bezettingsgraad overtreffen de pré-covid-periode. 

De koers van het aandeel staat nog steeds op het niveau van 2014. Het dividend was toen 3,1€, nu 4,6€ of 6,4% bruto. De wpa was 6% ; nu 7,7%. 

Had je Retail Estates 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van 1,5%,

  op 10 jaar had je 6%

De resultaten hebben zitten terug op pré-Covid-niveau. De vooruitzichten blijven goed. Koopwaardig onder mijn koersdoel. Dividend lovers kunnen nu al kopen.

Vorige updates

04/06/2021 : kopen onder koersdoel 66,93 of dividend lovers aan koers 70,9€

HiCL : jaarresultaten per 31/03/2022

 Update : 08/06/2022

Mijn koersdoel : 183 GBx (2%)   Koers : 180GBx    Hun koersdoel : 183GBx(2%)

https://www.hicl.com/                       GB00B0T4LH64

Punten : 5                                          Status : houden

HiCL is een infrastructuur co voor de publieke en de private sector. 

Sectoren : (vorig jaar)

transport 32% (30)

gezondheid 27%(29)

educatie 14%(16)

energie 12%(10)

accomodaties 10%(11)

brandweer&politie 5%(5)

Geografisch : 73% UK + 18% EU + 9% North America

Markt segment : 66% PublicPrivatePartnership + 22% demand-based assets + 12% regulated assets

PPP zijn lange termijn contracten tussen de publieke en de private sector om essentiële publieke infrastructuur mogelijk te maken. vb scholen

Demand-based zijn vraag afhankelijke infrastructuur zoals een tolweg.

Regulated assets zijn activa om de transmissie mogelijk te maken van windpark als ook de investering in Affinity Water (de waterleiding maatschappij in de UK).

Red Electrica : jaarresultaten 2021

 Update : 06/06/2022

Mijn koersdoel : 19,46€ (2%)      Koers : 19,03€         Hun koersdoel : 17,35 (-9%)

https://www.ree.es/es/                                                  ES0173093024

Punten : 9                                                                     Status : houden

Red Electrica de Espana is een infrastructuur maatschappij die enkel electriciteit transporteert en netwerken onderhoud. De omzet is 85% electriciteit + 15%telecom en komt voor 95% uit Spanje.

De omzet en ebitda zakken naar 1983mio€ (-2%) en 1499mio€ (-4%). Het netto resultaat steeg met 10% naar 681mio door het verbeterde financieel resultaat en de positieve inbreng van Hispasat en Argo. De netto financiële schulden zakten naar 5648mio met 8% door lagere investeringen. De financiële kosten zakten van 1,74% naar 1,52%. De operationele cash flow zakte met 2,1%. NetDebt/Ebitda bleef op 3,8x.

Target 2021-2025
Dividend : 1€pa voor 2021/22 ; min. 0,8€pa  voor 2023-2025 
Ebitda marge : 70%  /  NetDebt/Ebitda < 5x

Het aandeel staat op het niveau van 2015. Het dividendrendement was toen 4,2% ; nu 5,3%. Het wpa-rendement was toen 1,5% ; nu 6,6%.

Had je REE 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van 2% 

      op 10 jaar heb je 8% (dividendrendement was 2,8% en 3,6%)

Dit aandeel koop je enkel voor het dividendrendement dat voor 2022 op 5,3% staat. Het business plan voor de komende jaren is niet vrij ambitieus, maar de dividenden werden voor de komende jaren wel al vastgelegd en zal een vol procent zakken naar 4,2%. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

GIMV : jaarresultaten 2021/22 per 31/03/2022

 Update : 23/05/2022                

Mijn koersdoel : 54,53€ (-2%)          Koers : 55,9€                Hun koersdoel : 59,5 (6%)

https://www.gimv.com/nl                  BE0003699130

Punten : 2                                          Status : kopen onder mijn koersdoel

Gimv heeft zijn portefeuille verdeeld in 4 platformen : sustainable cities, smart industries, health&care en consumer. Ze heeft 57 bedrijven in portefeuille.

Consumer zijn bedrijven die inspelen op consumenten met een actieve, gezonde en ecologisch verantwoorde levensstijl. 

Smart industries zijn bedrijven die dankzij innovatieve techniek en intelligente technologieën uitblinken in hun sector.

Sustainable Cities zijn bedrijven die met hun producten en industriële diensten oplossingen uitwerken voor uitdagingen op het vlak van duurzaamheid, efficiëntie en serviceverlening. Denk aan een doordacht energiegebruik, een vlotte organisatie van logistiek en mobiliteit of het gebruik van slimme materialen onder meer in de bouwsector. 

Health & Care investeert in baanbrekende biotechnologie, innovatieve medische technologie en toonaangevende servicebedrijven in de gezondheids- en zorgsector

Portfolio per platform : 22%sustainable cities + 21%smart industries + 33%health&care + 15% Consumer + 5% infra+overige + 4% 3epartijfonds

Portfolio per land : 27%België + 24%Duitsland + 21%Frankrijk + 19%Nederland + 9% Rest van Europa + 17% andere

5 Grootste investeringen : Cegeka, Televic, MediMarkt, Biolam en Claire

3i infra : jaarresultaten per 31/03/2022

Update : 19/05/2022

Mijn koersdoel : 385GBP(10%)            Koers : 341Gbp            Hun koersdoel : 367,5 (5%)

https://www.3i-infrastructure.com/      JE00BF5FX167

Punten : 9                                             Status : kopen

Een infrastructuur bedrijf met volgende bedrijven in portefeuille : 

19%(9)  Esvagt Denmark (zee support en safety + windfarm service) PR:18,5%

12%(16)  Infinis UK (hernieuwbare energie uit stortplaatsen en mineraal methaan) PR:16%

10%(11)  TCR Belgium (luchthaven verhandelaar) PR:40%

 8%(13)  Tampnet Norway (telecom operator fibre based) PR:11%

 8%(12)  Joulz Nederland (energie infra en metering) PR:9%

 8%(12)  Ionisos France (specialist in koude sterilisatie) PR:18%

 8%(9)  Oystercatcher Lux (olie opslagbedrijf) PR:81%

 7%(-)  DNS:NET PR:7% (telecom provider in Duitsland)

 7%(-)  SRL (traffic systems) PR:4%

 5%(6)  Valorem France (hernieuwbare energie en afvalverwerking) PR:16%

 4%(6)  Attero Nederland (energie recuperatie uit afval en recycling) PR:16%

 4%(4)  Projects PR:20%

 0%(2)  India Fund.

→ tussen haakjes= vorig jaar  /  PR = portfolio return

Besi : jaarresultaten 2021 + 2022 Q1

 Update : 08/05/2022

Mijn koersdoel : 80 (55%)            Koers : 51,48€            Hun koersdoel : 89(73%)

Punten : 9                                    Status : kopen

Besi houdt zich bezig met één branche: de ontwikkeling, productie, marketing, verkoop en service van apparatuur voor de assemblage van halfgeleiders voor de wereldwijde halfgeleider- en elektronica-industrie. 

De klanten van Besi zijn voornamelijk toonaangevende multinationale chipfabrikanten, onderaannemers in de assemblage en elektronica- en industriële bedrijven. Klanten zijn ofwel onafhankelijke fabrikanten van apparaten (IDM's) die de apparatuur van Besi kopen voor intern gebruik in hun productiefaciliteiten, of onderaannemers die op contractbasis de apparatuur van Besi kopen om pakketten voor derden samen te stellen. De apparatuur van Besi vervult kritieke functies in de assemblageactiviteiten van klanten en vertegenwoordigt in veel gevallen een aanzienlijk percentage van hun geïnstalleerde assemblageapparatuur.

De producten worden ontworpen en ontwikkeld in Europa en vervaardigd in Azië.

De omzet 749,3mio steeg met 73% yoy ; de orders 939,1mio met 99%.

Het netto resultaat steeg met 113,5% naar 282,4mio met een stijgende operationele marge van 37,7% (30,5%). Geavanceerde verpakking steeds belangrijker onderdeel van halfgeleiderwaardeketen om infrastructuur te ontwikkelen voor de opkomende digitale samenleving.

De omzet 2021 Q1 steeg met 18% naar 202,4mio ; het orderboek steeg met 1% naar 204,8mio tov. 2021Q4 maar daalde 37% tov 2021Q1. De marge steeg naar 40,4% met een netto winst van 67,5mio of 0,6% meer dan 2021Q4 of 59% tov 2021Q1.

Outlook omzet 2022Q2 +10% vs 2022Q1 

De huidige koers is 31% lager dan eind 2021. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 29%cagr ; 

  10 jaar geleden had je 42,5%cagr.

Mijn koersdoel is 55% hoger dan de huidige koers, hun  verwachten 73%.

De huidige terugval kan worden gebruikt om Besi te kopen. De vooruitzichten zijn goed en je krijgt een dividend van bijna 7%. Het dividend volgt de wpa en is daardoor minder betrouwbaar.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo