Update : 21/03/2022
Mijn koersdoel : 117(11%) Koers : 105€ Hun koersdoel : 125(19%)
Punten : 6 Status : kopen
Ter Beke is een innovatieve Belgische verse voedingsgroep, die een uitgebreid gamma kwalitatieve verse voedingsproducten en bijbehorende diensten commercialiseert in tal van Europese landen.
Vandaag zijn we vooral gespecialiseerd in productie en verkoop van fijne vleeswaren en vers bereide gerechten vanuit 12 industriële vestigingen in België, Nederland, Frankrijk, Polen en het Verenigd Koninkrijk. Marktleider in koelverse lasagne in tal van Europese landen.
De merken : Come a casa, Vamos, Daniel Coopman, l'Ardennaise, studio100, Weight Watchers, Pluma, Bella Rivièra, ...
Omzet geografisch verdeeld : 44% Nederland + 28% België + 9% UK + 6% Frankrijk + 3% Duitsland + 10% andere.
De omzet daalde met 3% naar 697mio€, waarvan 447,2mio Vleeswaren. De Ebitda steeg naar 45,9mio€.
Nog steeds een stijging met 20% van de financiële kosten nav. verhoogde kosten voor een covid-lening die in het 2eHj zal verdwijnen. Een daling van de netto schuld met 26mio naar 74mio€, zou de financiële kosten substantieel moeten verlagen.
Ebitda
Vleeswaren 28.907 (2020 x 2,4)
Bereide maaltijden 28.373 (2020 : 1.548 verlies)
Niet toegewezen -11.341 (2020 : -4.901)
Totaal 45.939 (2020 +23,7%)
De ebitda wordt voor elk de helft door Vleeswaren en Bereide maaltijden opgevuld.
Het doorrekenen van de grondstofkosten zal de voornaamste uitdaging zijn voor Ter Beke.
De koers van het aandeel staat op het niveau van 2016. Het dividend was toen 3,5€, nu 4€ in 2021. De wpa was 5,2% ; nu 7,5%.
Mijn koersdoel is 11% hoger dan de koers, hun is 19% hoger.
Had je Ter Beke 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van -0,5%,
op 10 jaar had je 10%
De resultaten hebben de laatste jaren dikwijls onder druk gestaan door de uitzonderlijke stijging van de
grondstofprijzen door de Afrikaanse Varkenspest in Azië, de terugroepactie en gedeeltelijke sluiting van
Aalsmeer en de Covid-19 crisis. De resultaten zullen ook in 2022 blijven onder druk staan door de sterk gestegen inflatie en de mate waarin het bedrijf dit kan doorrekenen aan hun klanten.
De pech kan Ter Beke niet blijven achtervolgen en in the long run maakt het het bedrijf alleen maar sterker tov. zijn concurrenten. Koopwaardig.
De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo
Geen opmerkingen:
Een reactie posten