Update : 17/09/2022
Mijn koersdoel : 102(3%) Koers : 99€ Hun koersdoel : 115(16%)
Punten : 6 Status : kopen
Ter Beke is een innovatieve Belgische verse voedingsgroep, die een uitgebreid gamma kwalitatieve verse voedingsproducten en bijbehorende diensten commercialiseert in tal van Europese landen.
Vandaag zijn we vooral gespecialiseerd in productie en verkoop van fijne vleeswaren en vers bereide gerechten vanuit 12 industriële vestigingen in België, Nederland, Frankrijk, Polen en het Verenigd Koninkrijk. Marktleider in koelverse lasagne in tal van Europese landen.
De merken : Come a casa, Vamos, Daniel Coopman, l'Ardennaise, studio100, Weight Watchers, Pluma, Bella Rivièra, ...
Omzet geografisch verdeeld : 44% Nederland + 28% België + 9% UK + 6% Frankrijk + 3% Duitsland + 10% andere.
De omzet steeg met 9% naar 373mio€, waarvan 214mio Vleeswaren. De Ebitda daalde naar 18mio€, de ebit halveerde naar 3mio. De hoge kosteninflatie kan maar met vertraging aan de klanten worden doorgerekend.
Nog steeds een stijging met 20% van de financiële kosten nav. verhoogde kosten voor een covid-lening die in het 2eHj zal verdwijnen.
De financiële kosten daalden fors met 37% naar 1874mio, de belastingen met 85% naar 528mio€, waardoor het netto resultaat met slechts 13% daalde naar 1401mio€ of 0,78€pa
De netto schuld bleef stabiel op 74,6mio (73,8mio eind 2021); de ratio netto schuld / ebitda steeg licht naar 1,7x.
Het doorrekenen van de grondstofkosten en de overnames Imperial-Stegeman blijven de voornaamste uitdagingen voor Ter Beke.
De koers van het aandeel staat op het niveau van 2015. Het dividend was toen 3,5€, nu 4€ in 2021. De wpa was 3,5% ; nu 4,5%.
Mijn koersdoel is 3% hoger dan de koers, hun is 16% hoger.
Had je Ter Beke 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van -0,5%,
op 10 jaar had je 10%
De resultaten hebben de laatste jaren dikwijls onder druk gestaan door de uitzonderlijke stijging van de
grondstofprijzen door de Afrikaanse Varkenspest in Azië, de terugroepactie en gedeeltelijke sluiting van
Aalsmeer en de Covid-19 crisis. De resultaten zullen ook in 2022 blijven onder druk staan door de sterk gestegen inflatie en de mate waarin het bedrijf dit kan doorrekenen aan hun klanten.
De pech kan Ter Beke niet blijven achtervolgen en in the long run maakt het het bedrijf alleen maar sterker tov. zijn concurrenten. Koopwaardig.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten