Sofina : nieuwsbrief update NAV 2021

Update : 31/01/2022

Mijn koersdoel : 258€ (-40%)         Koers : 354€                    Hun koersdoel : 412,5€(17%)

http://www.sofina.be/nl/                  BE0003717312

Punten : 8                                        Status : verkopen 

Sofina’s investeringsfilosofie gaat uit van de opvatting dat sectorkennis bijdraagt tot de waarde die de investeerder toevoegt. In overeenstemming met dit leidend principe zal het Fonds de klemtoon leggen op thema’s die tot de kern van Sofina’s activiteiten behoren, zoals consumptiegoederen en detailhandel, onderwijs, digitale transformatie en gezondheidszorg.

3 investeringsstijlen : 42% minderheidsinvesteringen op lange termijn, 39% durf- en groeikapitaalfondsen, 13% snelgroeiende bedrijven

Verdeeld in volgende divisies : venture capital & development capital funds (42%), distribution (13%), education (10%), consumer goods (8%), healthcare (7%), information technology (6%), business services (5%), transport and logistics (2%), industries (2%), telecommunications (1%), other (4%).

Geografisch: Western Europe (8.2%), North America (65.2%) and Asia (26.6%).

De .minderheidsinvesteringen op lange termijn blijven sterk presteren. Nieuwe investeringen (Mérieux, Collibra en the Hut Group). De beursgenoteerde investeringen werden verder afgebouwd (Danone, Deceuninck, Hillebrand).

De durf- en groeikapitaalfondsen werden verder aangedreven door de versnelling van de technologische trends.

De snelgroeiende bedrijven poot deed het in 2021 over het algemeen goed.

Meer info in de jaarverslagen in maart ?? Wie weet.

De huidige koers is 18% teruggevallen tov 31/12/21. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 35%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 18%cagr.

Mijn koersdoel is 40% lager dan de huidige koers, vnl. door hun laag dividend. Hun koersdoel voorziet een stijging van de koers met 17%.

Sofina is een uitstekend geleide holding die momenteel enorm overgewaardeerd is. De koersexplosie is duidelijk niet gevolgd door een dividend- en/of nav-explosie. Men betaalde eind 2021 31% meer dan de nav. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Bankers : jaarresultaten per 31/10/2021

Update : 25/01/2022

Mijn koersdoel : 111Gbp (-2%)                                     Koers : 114Gbp

https://www.janushenderson.com/en-gb/investor/product/the-bankers-investment-trust-plc/    GB0000767003

Punten : 7                                                                     Status : houden / kopen bij zwakte

Bankers streeft op de lange termijn naar een vermogensgroei die hoger is dan de FTSE World Index en een dividendgroei die hoger is dan de inflatie, zoals gemeten door de UK Consumer Price Index ('CPI'), door te beleggen in bedrijven die over de hele wereld genoteerd zijn.

Waarom beleggen in bankiers?
+ Een goed gediversifieerd belegging in wereldwijde aandelen op de lange termijn
+ Sterk prestatierecord op lange en korte termijn ten opzichte van zijn benchmark
+ Mede-recordhouder van opeenvolgende jaarlijkse dividendverhogingen (sinds 1967)
+ Toekomstige dividendgroei ondersteund door aanzienlijke inkomstenreserves
+ Lopende kostenratio behoort tot de laagste van actief beheerde aandelenfondsen

De 10 grootste investeringen zijn : Microsoft + AmericanExpress + EstéeLauder + CMEGroup  + ADP + AmericanTower + HomeDepot + Intuit + OtisWorldwide + IntercontinentalExchange

Sector allocatie (2020) : 19%industrials 19%financials 17%consumptiegoederen 15%techologie 7% basis consumentengoederen 9%health care 3%telecommunicatie  2,5%real estate

Geografische allocatie : 35%NorthAmerica + 19%Europe(exUK) + 18%UK + 12%Japan + 10%Pacific + 6%China

De total return is 26,5% tov. FTSE world index 32,3%
De 10 jaars total return is 247,7% tov FTSE world index 188,1%

Ongoing charge 0,48%

Net gearing 6,6% → men kan tot 20% van de nav lenen

De discount bedroeg eind 10/2021 6%.

Het dividend stijgt al sedert 1967, de laatste 22 jaar met een gemiddelde van 6%. Forecast stijging dividend met min.3%

De huidige koers staat op het hoogste niveau, met een discount van 2%.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 16%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 9%cagr.

Het koersdoel is 2% lager dan de huidige koers.

Deze trust heeft een fantastische trackrecord en staat genoteerd met een kleine premie.  

Behouden en instappen bij koersverzwakking.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

AVI global trust : jaarresultaten per 30/09/2021

Update : 25/01/2022

Mijn koersdoel : 206,7Gbp (1%)       Koers : 200Gbp

https://www.aviglobal.co.uk/             GB0001335081

Punten : 6                                         Status : houden, kopen op zwakke dagen

AVI zoekt 

- ondernemingen die ondergewaardeerd zijn tov. hun nav

- hoge kwaliteits ondernemingen met sterke potentiële groei

- ondernemingen met een groei potentie door een keerpunt in de marktsentiment tov de onderneming, lage economische waarde

Geografische spreiding : 24%Europa + 28%Japan + 12%Asië + 23%USA + 7%Latam,Africa,Em.Europa + 6%UK

Sector spreiding : 27% closed-end funds + 43% holdings + 30% special situations

Avi Global Investment trust vnl. gepositioneerd in 14,8%JapanSS + 5,1% OakleyCapital + 6,6%ThirdPoint + 7%PershingSquare + 6,4%Exor + 5,6%Sony + 4,5%FondulProperties + 4,3%AkerASA + 4,2%ChristianDior + 5,1%KKR

Total return : NAV +36,2% → MSCI all country world ex-US 18,8%

10 years Total return NAV : 11,3% op jaarbasis → MSCI all country world ex-US 9%

Expense ratio : 0,83%

Gearing was 5,5% het kan opgetrokken worden tot 13,5%

Men gebruikt aankoop eigen aandelen om de discount gelijk te houden.

De huidige koers is op het hoogste niveau met een korting van 10% op de NAV. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 17%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 9%cagr.

Mijn koersdoel gelijk aan de huidige koers.

Al 28 jaar is het dividend niet verlaagd. De nav is terug gezakt naar het niveau van 30/9. De discount van 10%, ligt in lijn met de historische gemiddelde. Correct gewaardeerd, bij een verzwakking van de koers is dit altijd een aandeel om op te pikken.    

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

GCP infra : jaarresultaten per 30/09/2021

Update : 16/01/2022

Mijn koersdoel : 108Gbp (4%)            Koers : 104,2Gbp           Hun koersdoel : 116 (11%)

//www.graviscapital.com/funds/gcp-infra/about#the-fund         JE00B6173J15

Punten : 0                                            Status : bijkopen op zwakke dagen, enkel voor het dividend

GCP Infra is een investeringsbedrijf. Haar doel is lange termijn dividenden en behoud van het kapitaal te voorzien door te investering in infrastructuur schulden en in bedrijven met lange termijn voorspelbare cashflows.

24% PFI (financiering van de publieke sector door de private sector)
14% supported living (sociale huisvesting)

Projecten ivm. hernieuwbare energie

    21% zonne energie

    19% wind energie

    11% biomassa

     8% biogas 
    

49 infrastructuur leningen met een gemiddelde leeftijd van 12 jaar

44% is inflatie verzekerd

Boekjaar eindigt op 30/09

De koers van het aandeel noteert op het niveau van de beginjaren van het bedrijf. Het dividend per aandeel stond toen 4,2%-6,3% nu 6,5%. De nav staat 4% nu hoger.

Mijn inschatte koersdoel is 6% hoger dan de huidige koers, hun schatten de koers 12% hoger in.

Kocht je dit aandeel 5 jaar geleden, dan realiseerde je een totaal rendement van 1% per jaar ; 

10 jaar : 4%

Met 0 punten is dit een aandeel die als een obligatie kan bekeken worden. Je koopt dit enkel om het dividend en niet om koerswinst. 

Asian en Emerging markets

Ik heb geprobeerd een overzicht te maken van ETF's en fondsen die dividenden uitkeren en op de aziatische of emerging markets gericht zijn.

In het overview vind je de totale return terug (koersresultaat + bruto dividend) ; de kolom DIV is het gemiddelde dividend percentage van de totale looptijd.

Wil je een vet dividend, dan moet je content zijn met een lager rendement.

Fidelity heeft zowel de beste aziaat als de best emerger.

De resultaten in het verleden waren merkelijk beter dan de laatste jaren.

Het tabblad fondsen en ETF's geeft een gedetailleerde overzicht terug. Je vind er per jaar de laatste koers van het jaar en het dividend dat dat jaar werd uitgekeerd.

De rendementen van het dividend en de koers op respectievelijk 3, 5, 10 jaar en de totale periode

Inditex 2021 Hj (02/2021-07/2021)

Update : 24/09/2021

Mijn koersdoel : 37,65€ (23%)            Koers : 30,63€            Koersdoel analisten : 31 (2%)

https://www.inditex.com/                                                    ES0148396007

Punten : 7                                                                            Status : kopen 

Inditex is een luxe mode retailer met volgende merken : Zara (971 vs 3370), Pull&Bear (95 vs 301), Massimo Dutti (62 vs 282), Bershka (113 vs 349), Stradivarius (117 vs 300), Oysho (43 vs 70) en Uterqüe (1 vs 9).

(Winst voor belastingen in mio  2020 vs 2019)

Geografische omzetverdeling : 48%Europa (ex Spanje) + 23%AsiaRow + 15%Spanje + 14%America

Bemerk : het boekjaar eindigt 31 januari

Evaluatie tabel per 26/09/2021

l/h, waar bevindt zich de huidige koers tussen de laagste en hoogste koers van het afgelopen jaar. Vb. 10% de huidige koers is 10% hoger dan de laagste koers en 90% van de hoogste koers.

De aandelen noteren gemiddeld op 73% tov. hun laagste koers (in de range laag/hoog). De holdings noteren op 79%, de niet-holdings op 71%.

16 holdings staan op 80% of meer en ook 24 niet-holding. Bolloré, Ferrovial, Inditex, Leroy Seafood, Resilux en Tinc zijn de toppers. 10 niet-    holdings staan op minder dan 50%, waarbij Texaf, Prosus en Reckitt Benckiser de meest opvallende zijn.

Koersdoel, schat de toekomstige koers in gebaseerd op de toekomstige verwachtingen 

De koersen staan op 10% van hun koersdoel, op 1% van die van mij. Holdings staan op 19% en niet-holdings op 8% van hun koersdoel, op die van mij is het in beide gevallen op 1%.

4 holdings hebben een stijging van meer dan 15% tegoed, de niet-holdings zijn met 15. Uitschieters hier zijn Aurelius en Prosus. Hun zien 2 holdings zakken, 18 niet-holdings volgt het zelfde lot, met Asml en AsmI als grootste slachtoffers.

Ikzelf verwacht één holding meer dan 15% te stijgen en 16 niet-holdings, met Prosus, ACS, CAF, en Faes farma als toppers. 10 holdings zullen zakken en 28 niet-holdings. Mega overgewaard zijn AsmI, Elia en Ferrovial.

De evolutie bepaalt het verschil in snelheid tussen de groei van de koers en de groei van de nav bij holdings of de wpa bij niet holdings.

De evolutie van de aandelen staan op 27%. De koers van de holdings is 15% sneller gegroeid dan de nav, de wpa is 43% sneller gegroeid dan de koers.

De nav van 13 holdings groeit sneller dan hun koers, de niet-holdings zijn met 24. Hal Trust, Texaf, 3i, Ageas, Atenor, DSM, Econocom, Faes farma, Prosegur, Red Electrica, Solvay, UCB/Tubize en Vgp zijn de uitschieters.

De nav van 10 holdings groeit trager dan de koers, de niet-holdings zijn met 30. Asmi, Asml, Bakkafrost, Ferrovial, Lvmh, MBB en Naturgy zijn te mijden. 

De cagr wordt bepaald op de dividend- en koers groei voor de laatste 5 en 10 jaar.

De aandelen hebben op 5 jaar een cagr van 10% ; op 10 jaar halen ze 16%. De holdings halen respectievelijk 9% en 14% ; de niet-holdings 10% en 16%. 20% van de cagr zijn dividenden 80% meerwaarden.    

Op 5 jaar halen 5 holdings meer dan 15%, de niet-holdings zijn met 15, met volgende toppers Asmi, Asml en Lvmh. 5 niet-holdings halen de 0% niet, CAF, Enagas, GCP, Reckitt Benckiser en Ter Beke.

Op 10 jaar halen 6 holdings meer dan 20%, de niet-holdings zijn met 14, met volgende toppers Lindsell Train, Asmi, Asml, Bakkafrost, Leroy Seafood, Lotus Bakeries, MBB en Melexis. 3 holdings en 6 niet-holdings halen de 6% niet, met CAF en GSK als grote verliezers.

Het verwachte netto dividend is het volgend jaar te ontvangen dividend min de bronbelasting en min de belgische roerende voorheffing. 

Het verwachte netto dividend is 1,9% ; bij de niet-holding is het 2%.

6 holdings hebben een netto dividend van meer dan 2,5% netto, 22 niet-holdings halen dit ook. ACS, Ageas, Enagas, GCP, GSK en Retail Estates zijn de toppers.

We volgen 22 holdings en 59 niet-holdings op.