Inditex : jaarresultaten 2021

 Update : 31/03/2022

Mijn koersdoel : 39€ (92%)            Koers : 30,63€            Koersdoel analisten : 33 (62%)

https://www.inditex.com/                                                    ES0148396007

Punten : 8                                                                            Status : kopen 

Inditex is een luxe mode retailer met volgende merken : Zara (971 vs 3370), Pull&Bear (95 vs 301), Massimo Dutti (62 vs 282), Bershka (113 vs 349), Stradivarius (117 vs 300), Oysho (43 vs 70) en Uterqüe (1 vs 9).

(Winst voor belastingen in mio  2020 vs 2019)

Geografische omzetverdeling : 48%Europa (ex Spanje) + 20%AsiaRow + 14%Spanje + 17,5%America

Bemerk : het boekjaar eindigt 31 januari

Aurelius : jaarresultaten 2021

 Update : 30/03/2022

Mijn koersdoel : 30€ (9%)             Koers : 26,10€                    Hun koersdoel : 47,5€ (75%)

http://aureliusinvest.com/               DE000A0JK2A8

Punten : 1                                       Status : houden

In totaal meer dan 100 bedrijfstransacties maken ons tot een betrouwbare partner voor middelgrote ondernemingen. We begrijpen hoe belangrijk winstgevende groei is voor de toekomst van zowel bedrijven als hun personeel. Met een sterke kapitaalbasis, internationale contacten en een groot team van specialisten in financieel en bedrijfsmanagement brengen wij uw bedrijf weer op de weg naar succes.

In het acquisitieproces van een bedrijf concentreert Aurelius zich op het identificeren, analyseren, creëren en benutten van alle kansen die de markt biedt. Bij het selecteren van onze acquisitiedoelstellingen richten we ons niet op bepaalde industriële sectoren, hoewel we ons wel primair concentreren op de volgende segmenten: Sector spreiding (NAV)

  14% services & solutions (GSB, Autorestore, RivusFleetSolutions, LDDidactic, AKADUniversity,          

          BPGbuildingPartners, TransformHospitalityGroup, PullmanFleetSolutions)

  50% industrie (GKNWheels, HanseYachts, VAG, Zentia, Hüppe, ConverterTec, Zim, CalaChem,  

          BriarChemicals, Hammerl, SEGElectronics)

  37% retail& consumers (Nedis, Distrelec, MovementGroup, SchollShoes, ConaxessTrade, EuropeanImaging, 

          Silvan, IdealShoppingDirect, NDS, BMC)

Sterke prestatie van portefeuillebedrijven: Operationele EBITDA +50%

Vnl. Zentia, Moveero, Silvan, Distrilec en VAG

De huidige koers is op het niveau van 2013. Het dividend was toen 5,5% van de koers tov. 5% nu. De nav staat op het niveau van 2014.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 2%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 2,7%cagr.

Mijn koersdoel is 9% hoger dan de huidige koers, hun koersdoel is 75% hoger dan de koers. De onderwaardering tov. de nav bedraagt zo'n 25%. Zeer zwakke prestatie van de nav in 2021. Vooruitzichten ???

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Witan : jaarresultaten 2021

 Update : 30/03/2022

Mijn koersdoel : 265Gbp (15%)      Koers : 231Gbp

https://www.witan.com/                   GB00BJTRSD38

Punten : 5                                         Status : kopen 

Witan is een beleggingstrust die ernaar streeft het vermogen van aandeelhouders te vergroten en beter te presteren door actief te beleggen in voornamelijk beursgenoteerde individuele bedrijven op een brede spreiding van wereldwijde aandelenmarkten.

De core portfolio van 75% zijn ondernemingen met een sterke cash flow, ondergewaardeerde groei vooruitzichten of ondergewaardeerd, dikwijls cyclische bedrijven.

De specialisten portfolio van 25% zijn ondernemingen met superieure groei en andere opportuniteiten in Emerging Markets, klimaatverandering, private equity en bio.

Vnl. gepositioneerd in 15%IT + 13%industrials + 10,5%consumerStaples + 11% investment companies + 11%HealthCare + 10%CommunicationServices + 9%ConsumerDiscretionary + 9%financials + 7%materials + 5%others

Vnl. gepositioneerdin in 72% large caps + 11% mid caps + 4% small caps + 11% investment companies

Geografische spreiding : 38%NorthAmerica + 20%UK + 17%Europa + 5%Asia + 3%Japan + 17%andere incl. investmentcompanies

Top investeringen : 4,8%GMO climate change fund + 3,1%ApaxGlobalAlpha +1,9%Unilever +1,8%Alphabet + 1,7%PrincessPrivateEquity +1,5%BlackRockMining + 1,5%TaiwanSemiconductor + 1,4%Intuit + 1,3%Diageo + 1,3%CharterCommunications 

KPI

 -  Koers return 11,9% vs. benchmarkt 19,9%

 +  NAV return 15,8% vs. benchmarkt 19,9%

 + dividendgroei +2,8% vs. UK CPI 2,6%

 + 47e dividend groei op rij

 + lopende kosten 0,71%

 + 5,8% discount 

De huidige koers is 8,5% lager dan eind vorig jaar.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 13,4%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 7,7%cagr.

Mijn koersdoel is 15% hoger dan de huidige koers.

Deze dividend aristocraat mag nog steeds gekocht worden. De 8% discount is de hoogste van de laatste 10 jaar. Je krijgt er een dividend betaler bij die ieder jaar zijn dividend verhoogd.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Tamburi : jaarresultaten 2021

 Update : 30/03/2022

Mijn koersdoel : 9,31€ (2%)            Koers : 9,16€                    Hun koersdoel : 12,25 (+34%)

http://www.tipspa.it/                         IT0003153621

Punten : 10                                        Status : kopen

TIP is een onafhankelijke investerings- en handelsbank die actief is op de volgende gebieden:
- Adviesactiviteit over fusies en overnames en over bedrijfsfinanciering voornamelijk gericht op de behoeften van middelgrote bedrijven en ondernemersfamilies

- minderheidsinvesteringen, gericht op Italiaanse en Europese beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde bedrijven met een  "excellente" en leidende posities in de respectieve referentiesectoren

De nav verdeelt zich als volgt : 41% gezondheid en industrie + 20% IT en innovatie + 14% luxe en design + 13% kledij en eten + 3% reizen en vrije tijd + 10% andere.

De merken : amplifon, Beta, Chiorino, InterpumpGroup, Prysmian, Stellantis, Be, Octo, SeSa, StarTip, Vianova, Azimut Benetti, Elica, Ferrari, Moncler, RocheBobois, Eataly, HugoBoss, OVS, AlptourWorld

De intrinsieke waarde van Tamburi bedraagt 13,03€pa of 30% onderwaardering.

Het netto resultaat ging bijna x3 naar 95,7mio€

De huidige koers is 8% lager dan eind vorig jaar. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van bijna 33%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 17%cagr.

Mijn koersdoel is 2% hoger dan de huidige koers. Hun koersdoel voorziet een stijging van de koers met 34%.

Tamburi is een uitstekend geleide holding. Hun nav groeit de laatste jaren sneller dan de koers. Het dividend is mij aan de lage kant. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Murray : jaarresultaten 2021

 Update : 29/03/2022

Mijn koersdoel : 1322Gbp (5%)                Koers : 1260Gbp                        

https://www.murray-intl.co.uk/                    GB0006111909

Punten : 4                                                   Status : Kopen onder koersdoel voor het dividend

Het doel van de Murray is het behalen van een bovengemiddeld dividendrendement, met lange termijngroei van dividenden en kapitaal vóór inflatie, door voornamelijk te beleggen in wereldwijde aandelen.

KPI's 

 -  NAVTR +14,1%    KoersTR +7,2%    Benchmark +20% (FTSE All-World TR Index)

 + Discount : -6,9%

 + Dividend 2021 = min. dividend 2020   

 + Ongoing charges : 0,59%

Equity allocatie :  4,7%TaiwanSemiconductor +4%GlobalWafers + 4%Aeroporto del Sureste + 3,3%CME + 3,3%Broadcom + 2,8%PhilipMorris + 2,6%Unilever + 2,5%AbbVie +2,5%SamsungElectronic + 2,2%Verizon

Geografische spreiding : 32,3%AsiaPacific ex Japan + 28,3%NorthAmerica + 13,4%LatinAmerica + 17,7%Europe ex UK  + 5,3%UK + 1,8%Africa

Sector allocatie (2020) : +16,2%technologie+13,8%financials +14%telecom +8,4%Industrials +10,1%consumerGoods +7,4%basicMaterials +8,9%health +7%energy + 3,2 real estate + 1,3%utilities

Het dividend stijgt al 22 jaar met een gemiddelde van 4,3%, in de recentere jaren is de stijging 2% 

Er is een discount van 4% op deze trust, de laatste 5 jaar was er een discount van 3%, in het verleden was dit gemiddeld 1%. 

De huidige koers staat op het hoogste niveau.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 8,7%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 6%cagr. 

Het koersdoel is 4% hoger dan de huidige koers.

Murray is een echt dividendenbetaler. Het dividend stijgt gestaag, jaar na jaar. Grote exposure in vergelijking met andere trust naar de emerging markets. Kopen voor het dividend.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Brederode : jaarresultaten 2021

 Update : 29/03/2022

Mijn koersdoel : 95,11€ (-28%)      Koers : 132€                    Hun koersdoel : 132,50€ (0%)

http://www.brederode.eu/nl/            LU1068091351

Punten : 7                                        Status : verkopen

Brederode heeft zich in de laatste 20 jaar meer en meer gefocusd op private equity (PE). Het is nu haar kernactiviteit geworden. PE zijn hoofdzakelijk verbintenissen in partnerships van bepaalde duur (10-12jaar) die gericht zijn op een buy-outstrategie in ondernemingen met een voorspelbare cashflow en opportuniteiten kennen voor uitbreiding of consolidatie.

Bemerk : er wordt geen bronbelasting geheven op het dividend

De private equity bedraagt 63,5% van de portefeuille, waarvan 64% USA, 28% Europa en 8% Azië. De andere 36,5% zijn beursgenoteerde ondernemingen waarvan 32% technologie, 23% holdings, 12% electriciteit, 17% consumenten, 7% gezondheid, 0% olie&gas en 9%rest

Internal Rate of Return op de private equity bedraagt op 10 jaar 19,9%

Bewegingen bij de beursgenoteerde ondernemingen. Fresenius, TotalEnergies en RoyalDutch werden verkocht, Sofina werd verminderd. Nieuwe positie in LVMH, terwijl Alphabet, Unilever, RoyalBankofCanada, Alibaba en Enel werden vermeerderd.

De huidige koers is op het hoogste niveau. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 38%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 19%cagr.

Mijn koersdoel is 28% lager dan de huidige koers,vnl. door het dividend koersdoel. Hun koersdoel is bereikt.

Brederode is gezien zijn trackrecord een uitstekend geleide holding, die enkel de hoogst noodzakelijke (verplichte) info vrijgeeft. Ik zou het momenteel niet kopen vanwege zijn laag dividend en zijn priced-to-perfection koers.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Bois Sauvage ; jaarresultaten 2021

 Update : 28/03/2022

Mijn koersdoel : 363€ (8%)    Koers : 335€                    Hun koersdoel : 378,5€ (13%)

Punten : 6                                Status : houden/kopen

Bois Sauvage legt de focus op een beperkt aantal al dan niet beursgenoteerde deelnemingen, overwegend in de industriële sector. Zij stelt een periodiek terugkerend rendement als voorwaarde voor haar beleggingen met als doel de nodige ruimte te creëren voor een, indien mogelijk, gestaag groeiend dividend.

41% is beurgenoteerd, 59% niet-beursgenoteerd.(2020)

35% Chocoladegroep + 14% Umicore + 16% europees vastgoed + 7% Berenberg Bank + 3% Noël Groep + 1% USA vastgoed + 20%Recticel

Bois Sauvage heeft haar volledige deelneming in Recticel verkocht. Recticel (20%) was de 2e grootste deelneming in haar portefeuille. Deze verkoop is gefinaliseerd in februari 2022.

4,9mio€ aandelen Umicore verkocht.

De chocoladegroep heeft een omzet en netto resultaat behaald dat vergelijkbaar is met 2019.

De huidige koers is op het niveau van 2017. De onderwaardering was toen 18% ; nu 33%. Het dividend was toen 2,1% ; nu 2,2% 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 11%cagr ; 

  10 jaar geleden had je 7%cagr.

Mijn koersdoel is 8% hoger dan de huidige koers. Hun koersdoel voorziet een stijging van de koers met 13%.

Bois Sauvage is sterk afhankelijk van de chocolade divisie. Bij deze divisie was de negatieve impact van Corona vrij groot en is het afwachtend wat het post-corona tijdperk zal geven. De verkoop van Recticel aan zo'n lage prijs doet vermoeden dat Bois Sauvage op een nieuwe investering broedt, maar welke is koffiedik kijken. Afwachten of toch al bijkopen? Veel cash hebben in deze turbulente tijden is een meerwaarde.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo