Update : 02/04/2023
Mijn koersdoel : 62,44€ (39%) Koers : 44,8€ Hun koersdoel : 55,5 (24%)
Punten : 9 Status : kopen
Atenor is een projectontwikkelaar die actief is op vlak van omvangrijke vastgoedontwikkeling met respect voor het milieu en duurzame ontwikkeling en internationaal gespreid over West- en Centraal Europa.
De timing van de resultaten van een projectontwikkelaar wordt bepaald door de waardecyclus.
Stap 1 - aankoop
Stap 2 - indienen van de vergunningsaanvraag
Stap 3 - goedkeuring van de vergunning
Stap 4 - het bouwen
Stap 5 - verhuur
Stap 6 - verkoop
Het netto resultaat bedraagt 9mio tov 30mio vorig jaar. De totale activa liggen 4% hoger dan eind vorig jaar. De netto schulden zijn gestegen van 742 naar 867mio.
De gemiddelde gewogen rentevoet van de schulden bedraagt 2,45% vs. 2,4% in 2021.
De waardecyclus leert ons dat er enorm veel m² onderweg is.
Atenor geeft geen specifieke vooruitzichten voor 2023, maar verwacht een brutomarge van €300,0 miljoen tegen 2025. 2022 was een verliesjaar, de uitstel van de verkopen zijn geen afstel. De komende jaren zullen oogstjaren zijn voor Atenor.
De huidige koers is op het niveau van 2015. Het dividend was toen 4,3% van de koers tov. 6% nu, de wpa zat op 7,6%, nu 20,8%.
Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van -7%cagr ;
10 jaar geleden had je bijna 4,6%cagr.
Mijn koersdoel is 39% hoger dan de huidige koers, de analisten verwachten 24%. Ik heb een risicopremie van 2% toegevoegd.
Met 9 punten, mooie ratio's is dit aandeel koopwaardig. Het is een groene projectontwikkelaar, dus de vraag zal blijven. De uitvoering in de waardecyclus kent door de huidige onzekere tijden vertraging. Ook het doorrekenen van de inflatoire kosten kan voor uitstel zorgen.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten