Inditex : jaarresultaten 2021

 Update : 31/03/2022

Mijn koersdoel : 39€ (92%)            Koers : 30,63€            Koersdoel analisten : 33 (62%)

https://www.inditex.com/                                                    ES0148396007

Punten : 8                                                                            Status : kopen 

Inditex is een luxe mode retailer met volgende merken : Zara (971 vs 3370), Pull&Bear (95 vs 301), Massimo Dutti (62 vs 282), Bershka (113 vs 349), Stradivarius (117 vs 300), Oysho (43 vs 70) en Uterqüe (1 vs 9).

(Winst voor belastingen in mio  2020 vs 2019)

Geografische omzetverdeling : 48%Europa (ex Spanje) + 20%AsiaRow + 14%Spanje + 17,5%America

Bemerk : het boekjaar eindigt 31 januari

Aurelius : jaarresultaten 2021

 Update : 30/03/2022

Mijn koersdoel : 30€ (9%)             Koers : 26,10€                    Hun koersdoel : 47,5€ (75%)

http://aureliusinvest.com/               DE000A0JK2A8

Punten : 1                                       Status : houden

In totaal meer dan 100 bedrijfstransacties maken ons tot een betrouwbare partner voor middelgrote ondernemingen. We begrijpen hoe belangrijk winstgevende groei is voor de toekomst van zowel bedrijven als hun personeel. Met een sterke kapitaalbasis, internationale contacten en een groot team van specialisten in financieel en bedrijfsmanagement brengen wij uw bedrijf weer op de weg naar succes.

In het acquisitieproces van een bedrijf concentreert Aurelius zich op het identificeren, analyseren, creëren en benutten van alle kansen die de markt biedt. Bij het selecteren van onze acquisitiedoelstellingen richten we ons niet op bepaalde industriële sectoren, hoewel we ons wel primair concentreren op de volgende segmenten: Sector spreiding (NAV)

  14% services & solutions (GSB, Autorestore, RivusFleetSolutions, LDDidactic, AKADUniversity,          

          BPGbuildingPartners, TransformHospitalityGroup, PullmanFleetSolutions)

  50% industrie (GKNWheels, HanseYachts, VAG, Zentia, Hüppe, ConverterTec, Zim, CalaChem,  

          BriarChemicals, Hammerl, SEGElectronics)

  37% retail& consumers (Nedis, Distrelec, MovementGroup, SchollShoes, ConaxessTrade, EuropeanImaging, 

          Silvan, IdealShoppingDirect, NDS, BMC)

Sterke prestatie van portefeuillebedrijven: Operationele EBITDA +50%

Vnl. Zentia, Moveero, Silvan, Distrilec en VAG

De huidige koers is op het niveau van 2013. Het dividend was toen 5,5% van de koers tov. 5% nu. De nav staat op het niveau van 2014.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 2%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 2,7%cagr.

Mijn koersdoel is 9% hoger dan de huidige koers, hun koersdoel is 75% hoger dan de koers. De onderwaardering tov. de nav bedraagt zo'n 25%. Zeer zwakke prestatie van de nav in 2021. Vooruitzichten ???

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Witan : jaarresultaten 2021

 Update : 30/03/2022

Mijn koersdoel : 265Gbp (15%)      Koers : 231Gbp

https://www.witan.com/                   GB00BJTRSD38

Punten : 5                                         Status : kopen 

Witan is een beleggingstrust die ernaar streeft het vermogen van aandeelhouders te vergroten en beter te presteren door actief te beleggen in voornamelijk beursgenoteerde individuele bedrijven op een brede spreiding van wereldwijde aandelenmarkten.

De core portfolio van 75% zijn ondernemingen met een sterke cash flow, ondergewaardeerde groei vooruitzichten of ondergewaardeerd, dikwijls cyclische bedrijven.

De specialisten portfolio van 25% zijn ondernemingen met superieure groei en andere opportuniteiten in Emerging Markets, klimaatverandering, private equity en bio.

Vnl. gepositioneerd in 15%IT + 13%industrials + 10,5%consumerStaples + 11% investment companies + 11%HealthCare + 10%CommunicationServices + 9%ConsumerDiscretionary + 9%financials + 7%materials + 5%others

Vnl. gepositioneerdin in 72% large caps + 11% mid caps + 4% small caps + 11% investment companies

Geografische spreiding : 38%NorthAmerica + 20%UK + 17%Europa + 5%Asia + 3%Japan + 17%andere incl. investmentcompanies

Top investeringen : 4,8%GMO climate change fund + 3,1%ApaxGlobalAlpha +1,9%Unilever +1,8%Alphabet + 1,7%PrincessPrivateEquity +1,5%BlackRockMining + 1,5%TaiwanSemiconductor + 1,4%Intuit + 1,3%Diageo + 1,3%CharterCommunications 

KPI

 -  Koers return 11,9% vs. benchmarkt 19,9%

 +  NAV return 15,8% vs. benchmarkt 19,9%

 + dividendgroei +2,8% vs. UK CPI 2,6%

 + 47e dividend groei op rij

 + lopende kosten 0,71%

 + 5,8% discount 

De huidige koers is 8,5% lager dan eind vorig jaar.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 13,4%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 7,7%cagr.

Mijn koersdoel is 15% hoger dan de huidige koers.

Deze dividend aristocraat mag nog steeds gekocht worden. De 8% discount is de hoogste van de laatste 10 jaar. Je krijgt er een dividend betaler bij die ieder jaar zijn dividend verhoogd.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Tamburi : jaarresultaten 2021

 Update : 30/03/2022

Mijn koersdoel : 9,31€ (2%)            Koers : 9,16€                    Hun koersdoel : 12,25 (+34%)

http://www.tipspa.it/                         IT0003153621

Punten : 10                                        Status : kopen

TIP is een onafhankelijke investerings- en handelsbank die actief is op de volgende gebieden:
- Adviesactiviteit over fusies en overnames en over bedrijfsfinanciering voornamelijk gericht op de behoeften van middelgrote bedrijven en ondernemersfamilies

- minderheidsinvesteringen, gericht op Italiaanse en Europese beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde bedrijven met een  "excellente" en leidende posities in de respectieve referentiesectoren

De nav verdeelt zich als volgt : 41% gezondheid en industrie + 20% IT en innovatie + 14% luxe en design + 13% kledij en eten + 3% reizen en vrije tijd + 10% andere.

De merken : amplifon, Beta, Chiorino, InterpumpGroup, Prysmian, Stellantis, Be, Octo, SeSa, StarTip, Vianova, Azimut Benetti, Elica, Ferrari, Moncler, RocheBobois, Eataly, HugoBoss, OVS, AlptourWorld

De intrinsieke waarde van Tamburi bedraagt 13,03€pa of 30% onderwaardering.

Het netto resultaat ging bijna x3 naar 95,7mio€

De huidige koers is 8% lager dan eind vorig jaar. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van bijna 33%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 17%cagr.

Mijn koersdoel is 2% hoger dan de huidige koers. Hun koersdoel voorziet een stijging van de koers met 34%.

Tamburi is een uitstekend geleide holding. Hun nav groeit de laatste jaren sneller dan de koers. Het dividend is mij aan de lage kant. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Murray : jaarresultaten 2021

 Update : 29/03/2022

Mijn koersdoel : 1322Gbp (5%)                Koers : 1260Gbp                        

https://www.murray-intl.co.uk/                    GB0006111909

Punten : 4                                                   Status : Kopen onder koersdoel voor het dividend

Het doel van de Murray is het behalen van een bovengemiddeld dividendrendement, met lange termijngroei van dividenden en kapitaal vóór inflatie, door voornamelijk te beleggen in wereldwijde aandelen.

KPI's 

 -  NAVTR +14,1%    KoersTR +7,2%    Benchmark +20% (FTSE All-World TR Index)

 + Discount : -6,9%

 + Dividend 2021 = min. dividend 2020   

 + Ongoing charges : 0,59%

Equity allocatie :  4,7%TaiwanSemiconductor +4%GlobalWafers + 4%Aeroporto del Sureste + 3,3%CME + 3,3%Broadcom + 2,8%PhilipMorris + 2,6%Unilever + 2,5%AbbVie +2,5%SamsungElectronic + 2,2%Verizon

Geografische spreiding : 32,3%AsiaPacific ex Japan + 28,3%NorthAmerica + 13,4%LatinAmerica + 17,7%Europe ex UK  + 5,3%UK + 1,8%Africa

Sector allocatie (2020) : +16,2%technologie+13,8%financials +14%telecom +8,4%Industrials +10,1%consumerGoods +7,4%basicMaterials +8,9%health +7%energy + 3,2 real estate + 1,3%utilities

Het dividend stijgt al 22 jaar met een gemiddelde van 4,3%, in de recentere jaren is de stijging 2% 

Er is een discount van 4% op deze trust, de laatste 5 jaar was er een discount van 3%, in het verleden was dit gemiddeld 1%. 

De huidige koers staat op het hoogste niveau.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 8,7%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 6%cagr. 

Het koersdoel is 4% hoger dan de huidige koers.

Murray is een echt dividendenbetaler. Het dividend stijgt gestaag, jaar na jaar. Grote exposure in vergelijking met andere trust naar de emerging markets. Kopen voor het dividend.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Brederode : jaarresultaten 2021

 Update : 29/03/2022

Mijn koersdoel : 95,11€ (-28%)      Koers : 132€                    Hun koersdoel : 132,50€ (0%)

http://www.brederode.eu/nl/            LU1068091351

Punten : 7                                        Status : verkopen

Brederode heeft zich in de laatste 20 jaar meer en meer gefocusd op private equity (PE). Het is nu haar kernactiviteit geworden. PE zijn hoofdzakelijk verbintenissen in partnerships van bepaalde duur (10-12jaar) die gericht zijn op een buy-outstrategie in ondernemingen met een voorspelbare cashflow en opportuniteiten kennen voor uitbreiding of consolidatie.

Bemerk : er wordt geen bronbelasting geheven op het dividend

De private equity bedraagt 63,5% van de portefeuille, waarvan 64% USA, 28% Europa en 8% Azië. De andere 36,5% zijn beursgenoteerde ondernemingen waarvan 32% technologie, 23% holdings, 12% electriciteit, 17% consumenten, 7% gezondheid, 0% olie&gas en 9%rest

Internal Rate of Return op de private equity bedraagt op 10 jaar 19,9%

Bewegingen bij de beursgenoteerde ondernemingen. Fresenius, TotalEnergies en RoyalDutch werden verkocht, Sofina werd verminderd. Nieuwe positie in LVMH, terwijl Alphabet, Unilever, RoyalBankofCanada, Alibaba en Enel werden vermeerderd.

De huidige koers is op het hoogste niveau. 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 38%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 19%cagr.

Mijn koersdoel is 28% lager dan de huidige koers,vnl. door het dividend koersdoel. Hun koersdoel is bereikt.

Brederode is gezien zijn trackrecord een uitstekend geleide holding, die enkel de hoogst noodzakelijke (verplichte) info vrijgeeft. Ik zou het momenteel niet kopen vanwege zijn laag dividend en zijn priced-to-perfection koers.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Bois Sauvage ; jaarresultaten 2021

 Update : 28/03/2022

Mijn koersdoel : 363€ (8%)    Koers : 335€                    Hun koersdoel : 378,5€ (13%)

Punten : 6                                Status : houden/kopen

Bois Sauvage legt de focus op een beperkt aantal al dan niet beursgenoteerde deelnemingen, overwegend in de industriële sector. Zij stelt een periodiek terugkerend rendement als voorwaarde voor haar beleggingen met als doel de nodige ruimte te creëren voor een, indien mogelijk, gestaag groeiend dividend.

41% is beurgenoteerd, 59% niet-beursgenoteerd.(2020)

35% Chocoladegroep + 14% Umicore + 16% europees vastgoed + 7% Berenberg Bank + 3% Noël Groep + 1% USA vastgoed + 20%Recticel

Bois Sauvage heeft haar volledige deelneming in Recticel verkocht. Recticel (20%) was de 2e grootste deelneming in haar portefeuille. Deze verkoop is gefinaliseerd in februari 2022.

4,9mio€ aandelen Umicore verkocht.

De chocoladegroep heeft een omzet en netto resultaat behaald dat vergelijkbaar is met 2019.

De huidige koers is op het niveau van 2017. De onderwaardering was toen 18% ; nu 33%. Het dividend was toen 2,1% ; nu 2,2% 

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 11%cagr ; 

  10 jaar geleden had je 7%cagr.

Mijn koersdoel is 8% hoger dan de huidige koers. Hun koersdoel voorziet een stijging van de koers met 13%.

Bois Sauvage is sterk afhankelijk van de chocolade divisie. Bij deze divisie was de negatieve impact van Corona vrij groot en is het afwachtend wat het post-corona tijdperk zal geven. De verkoop van Recticel aan zo'n lage prijs doet vermoeden dat Bois Sauvage op een nieuwe investering broedt, maar welke is koffiedik kijken. Afwachten of toch al bijkopen? Veel cash hebben in deze turbulente tijden is een meerwaarde.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

    

Mondi : jaarresultaten 2021

Update : 28/03/2022

Mijn koersdoel : 2067 (36%)                        Koers : 1524Gbp            Hun Koersdoel : 1965 (29%)

https://www.mondigroup.com/en/home/        GB00B1CRLC47

Punten : 6                                                        Status : houden 

Mondi is een producent van papieren en plastieken verpakkingen, verdeeld over volgende segmenten (ebitda):  34%Golfkarton + 32%flexibels(zakken, ...) + 26%fijn papier (office- news- paper) + 7%engeneered (personal care, ...)

Geografische omzetverdeling : 38% West-Europa + 22% Emerging Europa + 10% Rusland + 10%Noord-America + 10% Africa + 9% Azië&Australië + 2% Zuid-America

GBL : jaarresultaten 2021

 Update : 28/03/2022

Mijn koersdoel : 97,6€ (4%)      Koers : 94€                    Koersdoel analisten : 109,27€ (16%)

https://www.gbl.be/nl/media-center/press-releases          BE0003797140

Punten : 3                                       Status : houden

GBL is gericht op waarde creatie op lange termijn en vertrouwend op een stabiele en ondersteunende familiale aandeelhoudersbasis. Ze investereert afgestemd op de langetermijntrends die de economie en de samenleving aansturen, gericht op aantrekkelijke industrieën en sectoren die in de loop van de tijd gestaag kunnen groeien, - Bereid om te blijven investeren waar en wanneer we waarde zien, altijd prioriteit geven aan de langetermijnvisie als het gaat om beslissingen ter ondersteuning van onze ondernemingen in portefeuille.

GBL wil investeren in hoogwaardige ondernemingen die leiders zijn in hun sector, met een investment grade kredietkwaliteit en met sterke bedrijfsmodellen

Vnl. gepositioneerd in 41% consumptiegoederen + 18% industrie + 19% zakelijke dienstverlening + 14% Sienna Capital & andere + 8% digitaal

Type investering :  52% groei + 14% waarde + 22% groei/rendement + 12% Sienna

Geografische spreiding : 34%Frankrijk + 21% Zwitserland + 20% Duitsland + 14% Sienna & andere + 7% België + 3% Noorwegen

Cycliciteit van de activa : 68% veerkrachtig + 18% cyclisch + 14% Sienna Capital & andere

75% Beursgenoteerd : 19%SGS, 19%PernodRichard, 15%Adidas, 7%Imersys, 6%Umicore, 3%Mowi, 3%Holcim, 2%GEA, 1%Ontex,, 

Private : 7%Webhelp, 2%Canyon, 1%Voodoo, 1%ParcosReunidos, 14%Sienna

Sienna : 14%

Canyon (fietsen), Voodoo (mobiele games) zijn de nieuwste investeringen, verder werd er bijkomend geïnvesteerd in Mowi en Sienna. Afbouw van Holcim, Umicore en GEA.

De huidige koers is 3% lager dan eind vorig jaar.

Had je dit aandeel 5 jaar geleden gekocht dan had je een totaal rendement van 10%cagr ; 

  10 jaar geleden had je bijna 6,3%cagr.

Mijn koersdoel is 3% hoger dan de huidige koers,vnl. door het dividend , hun verwachten een stijging van 15%

Dit aandeel mag behouden blijven gezien de onderwaardering historisch vrij laag is.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Bolloré : jaarresultaten 2021

 Update : 28/03/2022

Mijn koersdoel : 5,28€ (8%)            Koers : 4,89€       Hun Koersdoel : 5,43 (11%)

http://www.bollore.com/fr-fr                                        FR0000039299

Punten : 4                                                                      Status : verkopen

Familiebedrijf dat investeert in transport & logistiek, communicatie (Vivendi), stockage van electriciteit (Blue solutions ; ook bv. de batterijen in de Mercedes).

Atenor : jaarresultaten 2021

 Update : 27/03/2022

Mijn koersdoel : 88€ (50%)            Koers : 58,6€            Hun koersdoel : 63 (8%)

http://www.atenor.be/nl/                 BE0003837540

Punten : 11                                      Status : kopen

Atenor is een projectontwikkelaar die actief is op vlak van omvangrijke vastgoedontwikkeling met respect voor het milieu en duurzame ontwikkeling en internationaal gespreid over West- en Centraal Europa.

CP invest : jaarresultaten 2021

Update : 27/03/2022

Mijn koersdoel : 28€ (14%)              Koers : 26,95€            Hun koersdoel : 34,6(41%)

https://carepropertyinvest.be/            BE0974273055

Punten : 7                                          Status : kopen 

Care Property Invest helpt zorgondernemers hun projecten te realiseren door kwalitatief en maatschappelijk verantwoord vastgoed op maat van de eindgebruikers aan te bieden, en dit vanuit een solide organisatie. De RV is 15%.

31% zijn leasingcontracten + 69% zijn verhuringen (2020)

56% zijn serviceflats + 42% rusthuizen + 2%gehandicaptenhuizen (2020)

61% ligt in Vlaanderen, 10% Wallonië + 10% Brussel + 9% Nederland + 11% Spanje (2021)

31% van de eigendommen zijn ouder dan 10 jaar, 31% tussen 5-10, 22% < dan 5 (2020)

70% van de leasingen zijn ouder dan 10 jaar, 22% tussen 5-10, 7% < dan 5 (2020)

GSK ; jaaresultaten 2021

 Update : 23/08/2021

Mijn koersdoel : 1559 Gbx (-4%)            Koers : 1502Gbx            Hun koersdoel : 1764Gbx (9%)

https://www.gsk.com/en-gb/investors/                                             GB0009252882

Punten : 1                                                                                          Status : houden (verkopen)

GSK is een onderneming uit de gezondheidssector. Ze ontwikkelt innovatieve farmaceutische (astma, hiv), vaccins (gordelroos, pediatrisch, meningitis) en consumenten gezondheidsproducten (Sensodyne, Voltaren, Panadol). 

Geografisch : 44% US + 23% Europe + 33% International

Segment : 52% farma + 20% vaccins + 28% consumenten

Hermès : jaarresultaten 2021

 Update : 21/05/2021 

Mijn koersdoel : 840€ (-34%)                 Koers : 1271€          Hun koersdoel : 1180 (26%)  https://finance.hermes.com/        FR0000120321

Punten : 12                                                Status : verkopen

Hermès International is gespecialiseerd in het ontwerpen, vervaardigen en vermarkten van luxeproducten.

Omzet per regio :                                    Omzet per productgroep :                

   46% Azië ex. Japan                                50% lederwaren

   15% Europa ex. Frankrijk                      22% kledij en accessoires

   15% America                                         10% Hermès andere                      

   13% Japan                                               7% zijde en textiel

   10%  Frankrijk                                        4% parfumes    

                                                                   3% horloges

   

Prosegur : jaarresultaten 2021

 Update : 26/03/2022

Mijn koersdoel : 3,25€ (64%)        Koers : 2,76€         Hun koersdoel : 3,13 (58%)

https://www.prosegur.com/en/                                    ES0175438003

Punten : 1                                                                     Status : kopen (dividend)

Veiligheidsfirma voor zowel particulieren als bedrijven en overheid. Alarmsystemen, veiligheidsagenten, cash-transport, cybersecurity, outsourcing business processen.

   Omzet geografisch  : 47% Ibero-america + 43% Europe + 9% Row 

   Omzet per segment :  42% cash + 49% security + 5% alarms + 3% andere

Vooruitzichten  2021        2023        2030 

omzet                3,5        4,2-4,5     6,2-6,7

Ebitda               7,4%       10%     12-15%

De omzet steeg met 1% naar 3,5mio, vnl sterke groei in USA en LatAm. Sterke 4eQ voor alle segmenten. De Ebitda-marge zakte naar 11% (11,8%). Het netto resultaat daalde met 11% naar 62mio.

Netto schulden / ebitda : 2,3x

Het aandeel staat op het niveau van 2009. Het dividendrendement was toen 3,5% ; nu 6,1%. Het wpa-rendement was toen  9,7% ; nu 9,6%.

Had je Prosegur 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van -13% 

      op 10 jaar heb je -3,5%

Dit aandeel koop je enkel voor het dividendrendement dat voor 2021 op 5,4% staat. Het valt ook op dat men het dividend niet laat zakken, men verwacht herstel. Het mogelijke herstel van de marges en omzet kan het aandeel fors hoger duwen. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Reckitt : jaarresultaten 2021

 Update : 24/03/2022

Mijn koersdoel : 6323Gbp (12%)      Koers : 5666Gbp         Hun koersdoel : 6835Gbp (21%)

https://www.rb.com/                        GB00B24CGK77                                

Punten : 5                                        Status : kopen (turnaround)

Reckitt is een merkbedrijf dat steun op drie peilers, 47% Hygiene + 32% gezondheid en 21% voeding. 

Hygiene produkten - Lysol, Finish, Air Wick, Vanish, Mortein, Harpic, Mucinex, Calgon,Woolite, CillitBang

Gezondheidsproducten - Gaviscon, Durex, Dettol, Clearasil, Scholl, Veet, Nurofen, Strepsils    

Voedingsprodukten - neuriva, nutramigen, move free, airborne, enfa

Reckitt blijft nog op de sukkel. De omzet zakte met 2% yoy, dit resulteert in een operationeel resultaat van 2944mioGbp of een daling met 8,5% of een daling van de marge van 24,5% naar 22,9%. Kosteninflatie werd nog niet doorgerekend. 

De omzet van Hygiene produkten steeg met 7,5% ; de marge daalde naar 23,7% ; . De omzet van gezondheidsproducten  bleef stabiel, ook hier daalde de marge naar 25,5%. De omzet van Voedingsprodukten steeg miniem ; met een marge van 15,5% die gelijk bleef.

De netto schulden / Ebitda steeg van 2,4x naar 2,6x

Men verwacht voor 2022 een stijging van omzet en marges.

Het aandeel staat op het niveau van 2015. Het dividendrendement was toen 2,2% ; nu 3,1%. Het wpa-rendement was toen 4,1% ; nu 5,2%.

Had je Reckitt 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van 0,8% 

      op 10 jaar heb je 3,8% 

Dit aandeel heeft een uitstekende trackrecord, maar de groei is de laatste jaren veranderd in een omzetdaling. Het bedrijf probeert zichzelf her uit te vinden, dus is het afwachten op betere tijden. Het aandeel kan gekocht worden met het oog op de turnaround. Opgelet, zie trackrecord GSK. GSK wacht al meer dan 5 jaar op verbeteringen van de resultaten.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Vidrala : jaarresultaten 2021

 Update : 24/03/2022

Mijn koersdoel : 95€ (-9%)            Koers : 104,2€          Koersdoel analisten : 108 (4%)

http://www.vidrala.com/en/                                             ES0183746314

Punten : 14                                                                       Status : houden 

Vidrala is een spaans productiebedrijf van glascontainers voor voeding en dranken. Ze produceren 8 billion glazen flessen per jaar.  Ze bieden een variëteit aan verpakkingsdiensten, incl. logisitiek en het vullen van drank. 

Het doel is om glas een volledig recycleerbaar materiaal te maken. 

Ze hebben bedrijven in Spanje, Portugal, Italië, Frankrijk, UK en Ierland.

Viscofan : jaarresultaten 2021

 Update : 24/03/2022

Mijn koersdoel : 63€ (19%)       Koers : 52,85€       Hun koersdoel : 66 (25%)

http://www.viscofan.com/          ES0184262212

Punten : 8                                   Status : kopen

Viscofan is de wereldleider in de productie en verkoop van verpakkingen voor vleesproducten. Het gaat om artificiële cellulose, collageen,  artificial cellulose, (large- and small-calibre) collagen, omhulsels van vezels en plastiek.

Geografisch : 57% Europe en Azië + 30% Noord America + 13% Zuid America

De omzet steeg met 6% naar 969mio€, de Ebitda groeit met 5% naar 246,7mio (25,5% marge) ; het netto-resultaat met 8,5% naar 133mio (14%marge). 

De netto schulden werden verder afgebouwd naar 2mio€.

Vooruitzichten : omzet +8à10%  //  Ebitda +4à6%  // Netto resultaat +5à8%  // 100mio investeringen

De koers van het aandeel staat 7% lager dan eind vorig jaar. 

Had je Viscofan 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van 4%,

  op 10 jaar had je 4,4%

Deze gestage groeier mag m.i. steeds worden gekocht onder koersdoel. De groeivooruitzichten blijven en ook het dividend blijft op dit moment aantrekkelijk en is al 23 jaar stijgend. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

VGP : jaarresultaten 2021

 Update : 24/03/2022

Mijn koersdoel : 337€ (48%)        Koers : 227,5€         Hun koersdoel : 264(16%)

http://www.vgpparks.eu              BE0003878957  

Punten : 18                                  Status : kopen

VGP beheert, ontwikkelt en is eigenaar van logistiek en semi-industrieel vastgoed.

De netto-rente inkomsten stegen met 85% naar 15,4 mio€. Het operationeel resultaat steeg met 85% naar 776,6 mio€, vnl. door de stijging in het netto resultaat van de joint-venture. 

De projecten onderweg en de voorraad aan land is indrukwekkend. Het is vooral hierin dat de waarde van VGP schuild. 1.478.000m² under construction. Landbank 10.940.000m² (+43%)

Investment porfolio : 53% Duitsland + 13%Tjechië + 9%Spanje + 7%Nederland + 4%Slovakije + 3%Roemenië + 3%Hongarije + 2%Italië + 1%Oostenrijk

De koers van het aandeel staat 11% lager dan eind vorig jaar.

Mijn koersdoel is 48% hoger dan de huidige koers, volgens hun staat de koers 16% te laag.

Had je Vgp 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van bijna 36%,

  op 10 jaar had je bijna 36%

Dit aandeel mag m.i. nog steeds worden gekocht onder mijn koersdoel. De groeivooruitzichten blijven.Het dividend blijft aantrekkelijk  evenals de k/w en koers/nav verhoudingen. 

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

UCB : jaarresultaten 2021

 Update : 22/03/2023

Mijn koersdoel : 95,85€ (-8%)            Koers : 104,5€          Hun koersdoel : 113 (8%)

https://www.ucb.com/                          BE0003739530

Punten : 9                                             Status : houden

Een wereldwijd biofarmabedrijf, gericht op neurologie en immunologie. 

Shurgard : jaarresultaten 2021

 Update : 22/03/2022

Mijn koersdoel : 47,4€ (-10%)           Koers : 52,9€         Hun koersdoel : 55,09(4%)

https://corporate.shurgard.eu/            LU1883301340

Punten : 5                                           Status : verkopen

Shurgard is de grootste eigenaar en exploitant van self-storage faciliteiten in Europa met meer dan 244 self-storage centra in Nederland, Frankrijk, Zweden, UK, België, Duitsland en Denemarken.

Omzetgroei +9,5% naar 229,9mio€, de ebitda stijgt met 9,9% naar 174,9mio€. Hoogste  investeringen ooit. Verhuurbare oppervlakte is met 2,8% gestegen yoy naar 1.123sqm ; de bezettingsgraad steeg van 88,6% naar 90,4% ; netto schulden / ebitda : stijgend  naar 3,8x 

Vooruitzichten 2022

o De omzetgroei van 6-7%

o Investeringen : 29000sqm nieuwe ontwikkelingen en 20000sqm aankopen

De koers van het aandeel staat 8% lager dan eind vorig jaar.

Dit aandeel is in 2018 naar de beurs gekomen. Deze consolidator in zijn marktsegment, verhuur van opslagruimtes, heeft de eerste jaren alvast zijn beloftes nagekomen. Staat momenteel te duur.   

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Tinc : halfjaarsresultaten per 31/12/2021

 Update : 21/03/2022

Mijn koersdoel : 13,44€ (0%)        Koers : 13,48€         Hun koersdoel : 14 (4%)

https://www.tincinvest.com/nl-BE/content/home/2/     BE0974282148                   

Punten : 5                                                                       Status : kopen onder koersdoel

TINC bezit een gediversifieerde portefeuille van participaties in diverse infrastructuur zoals wegen- en traminfrastructuur, een bedrijvencentrum, een parkeergarage en energie-infrastructuur en dit in 63%België, 33%Nederland en 4%Ierland. 33%PPS + 30%energietransitie + 35%vraaggestuurd digitaal (glasdraad,  bioversneller, datacenter) + 18%vraaggestuurd vastgoed (parkeergarages, vakantiehuizen,zorg-foyer)

Tinc investeert in participaties met volgende kenmerken:

+ Kapitaalintensieve investeringen in activa met een lange termijn karakter

+ Hoge mate van zichtbaarheid op de inkomsten en kosten op langere termijn op basis van langlopende overeenkomsten, een strategische marktpositie of een gereguleerd kader

+ Betrokkenheid doorheen de levenscyclus van de infrastructuur met een buy & hold investeringsbenadering

+ Dragen bij tot het uitkeringsbeleid van TINC

Het boekjaar sluit af op 30/6

De nav bleef gelijk op 457mio€, na aftrek van de uitkering aan de aandeelhouders. De netto-winst steeg met 74% naar 18mio€. Het dividend zal voor het 7e jaar oprij verhoogd met 2%. Sterke resultaten door de stijgende inflatie en stijgende energieprijzen.

Tinc beschikt over een kaspositie van 40mio€. De uitstaande contractuele investeringstoezeggingen bedragen 29mio€ op het einde van het jaar en investeerde 10mio€ in het afgelopen boekjaar.

De koers van het aandeel staat op het hoogste niveau.

Mijn koersdoel is bereikt ; hun koersdoel is 4% hoger.

Had je Tinc 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van 5,2%.

Dit aandeel is m.i. aan te kopen omwille van het dividend, de correlatie met stijgende inflatie en energieprijzen.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo

Ter Beke : jaarresultaten 2021

 Update : 21/03/2022

Mijn koersdoel : 117(11%)              Koers : 105€           Hun koersdoel : 125(19%)

https://www.terbeke.be/nl/investor-relations/persberichten-en-publicaties        BE0003573814

Punten : 6                                            Status : kopen

Ter Beke is een innovatieve Belgische verse voedingsgroep, die een uitgebreid gamma kwalitatieve verse voedingsproducten en bijbehorende diensten commercialiseert in tal van Europese landen.

Vandaag zijn we vooral gespecialiseerd in productie en verkoop van fijne vleeswaren en vers bereide gerechten vanuit 12 industriële vestigingen in België, Nederland, Frankrijk, Polen en het Verenigd Koninkrijk. Marktleider in koelverse lasagne in tal van Europese landen.

De merken : Come a casa, Vamos, Daniel Coopman, l'Ardennaise, studio100, Weight Watchers, Pluma, Bella Rivièra, ...

Omzet geografisch verdeeld : 44% Nederland + 28% België + 9% UK + 6% Frankrijk + 3% Duitsland + 10% andere.

De omzet daalde met 3% naar 697mio€, waarvan 447,2mio Vleeswaren. De Ebitda steeg naar 45,9mio€. 

Nog steeds een stijging met 20% van de financiële kosten nav. verhoogde kosten voor een covid-lening die in het 2eHj zal verdwijnen. Een daling van de netto schuld met 26mio naar 74mio€, zou de financiële kosten substantieel moeten verlagen.

                                                        Ebitda

Vleeswaren                28.907 (2020 x 2,4)

Bereide maaltijden     28.373 (2020 : 1.548 verlies)

Niet toegewezen       -11.341 (2020 : -4.901)

Totaal                         45.939 (2020 +23,7%)

De ebitda wordt voor elk de helft door Vleeswaren en Bereide maaltijden opgevuld.

Het doorrekenen van de grondstofkosten zal de voornaamste uitdaging zijn voor Ter Beke.

De koers van het aandeel staat op het niveau van 2016. Het dividend was toen 3,5€, nu 4€ in 2021. De wpa was 5,2% ; nu 7,5%. 

Mijn koersdoel is 11% hoger dan de koers, hun is 19% hoger.

Had je Ter Beke 5 jaar geleden gekocht heb je een totaal rendement cagr van -0,5%,

  op 10 jaar had je 10%

De resultaten hebben de laatste jaren dikwijls onder druk gestaan door de uitzonderlijke stijging van de

grondstofprijzen door de Afrikaanse Varkenspest in Azië, de terugroepactie en gedeeltelijke sluiting van

Aalsmeer en de Covid-19 crisis. De resultaten zullen ook in 2022 blijven onder druk staan door de sterk gestegen inflatie en de mate waarin het bedrijf dit kan doorrekenen aan hun klanten. 

De pech kan Ter Beke niet blijven achtervolgen en in the long run maakt het het bedrijf alleen maar sterker tov. zijn concurrenten. Koopwaardig.

De cijfermatige info : https://docs.google.com/spreadsheets/Jamo