Update : 31/03/2021 nav. de publicatie van het halfjaarresultaten per 30/09/2020
Prosus is een investeerder in consumenten internet toepassingen. Zij heeft belangen in Tencent (90%) de andere investeringen (8%) zijn MailRu, Trip.com, online marktplaatsen, fintech en maaltijdbezorgers. De overige 2% is 3,5 mia €.
Prosus noteert in €uro's en registreert in dollar$, voor wie het nog herinnert, de munteenheid van een bananenrepubliek. Het boekjaar sluit af op 31/3.
Omzet per segment : 78% Tencent + 20% e-commerce + 2% MailRu
De omzet steeg met 32% naar 12,7bn$, met als grootste drivers +141%food delivery +70%etail + 54%edtech.
De ebitda steeg naar 3,2bn$ met een marge van 25% (23% vorig jaar), ze wordt volledig gedragen door Tencent.
Het trading resultaat steeg met 43% naar 2,7bn$.
De core resultaten stegen met 29% naar 2,2bn$ door betere winstcijfers van e-commerce en de groeiende bijdrage van Tencent.
De vrije cash flow steeg van 14m$ naar 370m$ door lager voedselverlies, sterker management van het werkkapitaal en 81m$ hogere bijdrage van het Tencent dividend.
Het dividend beleid van Prosus is momenteel nog onduidelijk en ondergeschikt, ik ga er van uit dat het dividend op 0,11€ zal gehouden worden. Het is geen aandeel voor een dividend belegger, maar wel een aandeel voor wie gelooft in het groeiverhaal van e-commerce en China.
De wpa zal fors stijgen. Ze wordt momenteel enkel gedragen door Tencent. De nav volgt de wpa stijging.
De koersdoelen liggen vrij dicht bijeen en laat nog een stijgingsmarge zien van >30%.
Een koers onder de 95€ is een aankoopsignaal, voor de korte termijnbeleggers is een koers dicht bij de 100€ een verkoopsignaal. Ik blijf als lange termijn belegger rustig wachten tot de onderwaardering wordt weggewerkt. Dit zal m.i. pas gebeuren als de niet-Tencent beleggingen winst zullen beginnen te genereren.
